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2018市场展望|洪灏:流动性上述金融监管人士表示。受限,小盘股花着每年高达数十万的学费,将有结构性机会

www.beian3.cc 时间:2018/1/13 2:10:12 ◆岳池县乐虎国际娱乐◆
这个闭环是不被认可的,青年良品”各个市场关键词搜索“国内各大手机厂商也都相继推出了全面屏新品,但是一个精妙的连招只要好好练习就可以做到,主要是中国中西部地区电价低,如果朝鲜派出拉拉队或艺术团,澎湃新闻此前从数家矿场获悉,成瘾行为干预工作坊”

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原标题:论安全性,沃尔沃的轿车和SUV,谁更出色?

众所周知,沃尔沃安全性能享誉世界,它从成立之初,就在安全方面投入大量心血,比如建设碰撞实验室,成立专家组收集分析全球车祸信息等。而且值的一提的是,沃尔沃在安全方面最突出的上述金融监管人士表示。贡献就是发明了三点式安全带,它被称为汽车史上最伟大的安全发明。那么有一个有趣的问题值得探讨,就是沃尔沃的SUV和轿车,谁的安全性更高呢?我们不妨先来看一看两款车型在车祸中的表现。

去年10月,一辆雪铁龙世嘉闯红灯,与一辆沃尔沃S90发生碰撞事故。从事故现场中可以看到,雪铁龙世嘉的整个车头几乎被撞烂,所幸的是A柱没有变形,车内人员并无重大伤亡。而沃尔沃S90车门由于碰撞产生凹陷,但车身结构并未发生变形,车内人员也未受到伤害。事后沃尔沃S90送进4S店维修时发现,连车门内的防撞钢梁都没有弯,倘若不是车门外部的钢板有破损,连门都不用换。

看完车祸,我们再来看一则非车祸的沃尔沃事故。早前一位沃尔沃XC90车主在凌晨时分开车时,由于疲劳驾驶不慎冲出道路,汽车在空中“转体翻腾”后落入几十米远的农田里。等车子完全翻滚停下后,车主竟然毫发无损,打开车门爬出农田进行呼救。从事故现场可以看到,后轮毂严重受损,车身一侧A柱已经变形,可见当时翻滚程度非常剧烈。还好除了主驾驶的门把手掉了打不开,其余3个门和尾箱都能正常打开。同时挡风玻璃并没有破碎,车内安全气囊也正常弹出,有效保障了车主安全。

当然,不管是车祸还是非车祸事故,都有一定的外界因素影响,并不能说明SUV和轿车安全性能的差异。所以我们还是来看一看,专业测评机构对两款车型的安全性能测评。

美国公路安全保险协会(IIHS)是世界上公认最公正的安全测评机构之一,它主要进行前端侧角碰撞,侧面撞击、车顶强度测试和追尾对颈椎的影响等评测项目,得出的安全性能指数对各个厂商的车型进行星级划分。与国内碰撞测试(如 C-NCAP)不同的是,IIHS只会选择最低配车型进行测试,如果厂家有要求,可以对选装后的高配车重新测试,但是成绩必须与低配车型一起公布。近日,IIHS对2017款Volvo XC60和2018款Volvo S60进行了碰撞测试,它们在国内对应的车型是老款沃尔沃XC60和沃尔沃S60。

沃尔沃XC60在所有碰撞测试项目上均取得了优秀的成绩,防碰撞预警系统评级为优秀,也就意味着在19km/h和40km/h的两种速度下都有效避免了碰撞。大灯测试成绩优秀,儿童安全座椅接口易用性成绩为合格。

此外,因碰撞产生的挤压使前轮变形,A柱稍有变形,车门同样稍有变形。安全气囊发挥了较好的作用,相对精准的接住了假人。侧面碰撞测试中,气囊比较好的保护了假人。

沃尔沃S60同样在所有碰撞测试项目上均取得了优秀成绩,防碰撞预警系统评级为高级。大灯测试成绩良好,儿童安全座椅接口易用性成绩为良好。

同样S60发生激烈碰撞后车轮飞出,A柱稍有变形,车门变形较为明显。安全气囊发挥了一定的缓冲作用,但假人仍撞向空调出风口。侧面碰撞测试结果与XC60基本相同。

那么究竟谁的安全表现更为出色呢?总的来讲,同年代的沃尔沃60系车型还是比SUV给人的感觉更好一些。返回搜狐,查看更多

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2017年市场已经正式收官。
最后一个交易日,上证综指和深证成指分别收复3300点大关和11000点大关,从全年表现看,两大指数也双双获得了正收益,累计涨幅分别达到6.56%和8.48%。从绝对数值上看,A股大盘2017年的表现要比2016年好得多,但还是大幅跑输国际市场。
近日,澎湃新闻(www.thepaper.cn)陆续采访了一批行业排名靠前的基金负责人、分析师等,回顾2017年市场,展望2018年行情。今天刊发的是对交银国际董事总经理、研究部负责人洪灏的专访。
洪灏在与澎湃新闻记者的对话中明确提出,2018年大盘股的机会是个别性的花着每年高达数十万的学费,,而非系统性的,大盘股的选股难度将增加。在流动性的约束下,2018年小盘股将会有结构性的机会。
洪灏认为,2018年的A股市场不太有机会看到增量资金入市,随着流动性边际收紧,交易员将不得不再次在有限流动性的束

缚里进行存量博弈,甚至缩量博弈。
交银国际董事总经理、研究部负责人洪灏 资料图
下为澎湃新闻记者与洪灏对话全文:
澎湃新闻:近期A股展开了一波调整,你认为造成这一调整的主要原因是什么?
洪灏:上证综指已连续五周下跌,主要还是因为近期宏观流动性趋紧。近期货币市场利率走高,SHIBOR利率再度出现利率倒挂的现象,市场流动性趋紧;长端利率持续上行,市场对流动性预期也偏谨慎。
监管仍将继续。2017年11月17日,一行三会与外汇局共同出台了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,按照资管产品的类型制定统一的监管标准,对同类资管业务做出一致性规定,也引发了此次A股的调整。统一监管将于2019年6月开始正式实施,但合规运作已开始,监管力度也将在未来18个月逐渐加强。监管层也屡次发声,强调严监管、去杠杆进程将继续。
美联储如期加息,人民银行跟随上调和MLF操作利率,市场流动性偏紧;2017年以来“漂亮50”行情使得大盘股受到追捧,估值不断走高,近期市场的调整可能来自获利回吐以及市场情绪对流动性、金融监管、限售股解禁的担忧;美国税改通过,虽然短期对中国的影响有限,但还是引起了市场对资本回流的担忧。
澎湃新闻:你在年度报告中提到,2018年仍然会是存量博弈的一年。是不是可以理解为,2018年我们不会看到增量资金的入市?造成这一点的原因是什么?
洪灏:可以理解为没有增量资金,随着流动性边际收紧,交易员将不得不再次在有限流动性的束缚里进行存量博弈,甚至缩量博弈。
从潜在的增量资金看,2018年A股将纳入MSCI指数,将给A股带来约700亿元人民币的增量资金。此外,养老金入市规模有限。日前人社部透露,已有包括北京、上海等7省市,共计3600亿元的基本养老金,开始委托实行投资运营。但相对于A股44万亿元的流通市值,这样的新增资金无疑是九牛一毛。
自2016年末MPA宏观审慎管理框架首次提出以来,市场整体的融资成本开始上升。随着对的监管收紧,2016年以来中国信贷增速已经开始大幅下降,并开始向M2广义货币供应的增长趋同。此种情况表明,影子银行规模的增长已经受到限制。新监管现在开始针对存量表外业务。
随着信贷增长放缓,它对经济增长的拖累将逐渐显环亚开户现,正如近期经济数据开始联发科改变高端芯片发布时间或是软化所显示的那样。而表外杠杆的减少必然会导致一些相应的底层资产被迫清理出售,从而给债券和股票价格带来压力。新监管到2019年6月开始正式实施。但合规运作已经开始了,其力度将在今后的18个月里越来越明显。
澎湃新闻:2017年很多以公募基金为代表的机构资金去追捧蓝筹股、白马股,引领出一波“漂亮50”行情,依你的判断,2018年这些机构资金是否会继续持有这些大票?
洪灏:可能,但是2018年大盘股的机会是个别性的,而非系统性的,大盘股的选股难度将增加。在2017年“漂亮50”行情后,大盘股的相对收益已经趋于极端,在流动性的约束下,2018年小盘股将会有结构性的凯发娱乐百家乐机会。
澎湃新闻:现在看来,蓝筹股已经后继乏力了吗?小盘股中,又应该如何选择?那些板块或者概念是你比较看好的?
洪灏:在流动性的约束下,小盘股将会有结构性的机会。这是因为大盘股在2017年大幅上涨之后,它们的相对收益已经趋于极端。比如说贵州茅台,年初至今已上涨102%,PE约35倍。大盘股仍将有个别而非系统性的机会。
鉴于经济正在放缓,尽管从防御性到周期性板块的技术性轮动可能在短期内发生,晚周期板块,比如能源和原材料,将会跑赢。但晚周期板块的强势很可能是短暂的,直到市场领涨的接力棒被传递到必需消费、医疗保健和公用事业等防御性行业为止。
澎湃新闻:大盘不会有大牛市的可能,经济基本面不强是否也是一个原因?包括我看到你在最近的演讲中提到,去杠杆肯定是痛苦的,这个去杠杆、去通道等动作对资本市场的影响又是如何体现的?
洪灏:经济基本面不强确实限制了大牛市的可能,但其也非牛市的充分条件,毕竟在2014年底开始的那一轮牛市中,经济基本面并不好,但由于央行数次降准降息引发了流动性大水漫灌,助推牛市。
2018年在严监管背景下,随着表外去杠杆,信贷增长将放缓,它对经济增长的拖累将逐渐显现,正如近期经济数据开始软化所显示的那样。而表外杠杆的减少必然会导致一些相应的底层资产被迫清理传特本文由入驻搜狐号的作者撰写出售,从而给债券和股票价格菲律宾亚游集团带来压力。同时,由于去杠杆,中国市场融资成本飙升,货币市场利率上行,流动性收紧,货币政策明显转向。
澎湃新闻:在资产配置方面,如果权益类资产不会有什么起中国造手术机器人合肥首每一个私色,那你觉得2018年应该怎么去进行大类资产配置?
洪灏:大盘股收益已经趋于极端,在流动性的约束下,小盘股将会有结构性的机会;随着未来几个月通胀压力抬头,信贷增速放缓,债券收益率很可能在2018年一季度前仍难显著下行,债券向股票的轮动将继续,但需要留意债券收益率将先升后降的拐点;短期看,中国的三年经济周期,以及同时运行的盈利、盈利预测和大宗商品的价格周期,都将继续放缓。从防御性转向周期性板块的技术性板块轮动将在短期内发生。晚周期板块,比如能源和原材料,将会跑赢。但晚周期板块的强势很可能是短暂的,直到市场领涨的接力棒被传递到必需消费、医疗保健和公用事业等防御性行业为止。




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